Die deutsche Wirtschaft bleibt das Sorgenkind in der Europäischen Union. Und auf den Immobilienmärkten schlägt sich die wirtschaftliche Unsicherheit insbesondere bei den konjunkturabhängigen Assetklassen nieder – das meint Florian Wenner, Head of Research & ESG bei Primonial REIM Germany, in seinem aktuellen „Standpunkt Q1/2024“.

Immerhin: „Die Hoffnung auf erste Leitzinssenkungen im Sommer sorgt für eine leichte Stimmungsaufhellung.“ Die ersten Zinsschritte seien an den Märkten allerdings schon eingepreist, bremst Wenner. „Über diesen psychologischen Effekt hinaus ist nicht mit einer spürbaren Verbesserung der Finanzierungsbedingungen zu rechnen. Die Immobilienwirtschaft muss sich aus eigener Kraft aus der Krise befreien. Was fehlt ist dabei vor allem der Mut der Investoren, nach zwei schwierigen Jahren wieder Kapital für Immobilieninvestments zur Verfügung zu stellen.“ Das spiegele sich auch in den Transaktionsvolumina wider. „Zu Beginn des Jahres wurde das Zehnjahrestief von 2023 mit 4,6 Milliarden Euro noch einmal unterschritten.“ Viele Akteure seien zurückhaltend und wollten Immobilien nicht unter ihrem Einkaufspreis veräußern.

Aufgrund der zunehmend angespannten Liquiditätssituation sei im Jahresverlauf aber mit einer Belebung des Transaktionsgeschehens zu rechnen. Die Rahmenbedingungen auf den Immobilienmärkten seien in diesem Jahr zudem wieder deutlich besser. Wenner verweist auf stabile Bauzinsen, eine Inflationsrate nahe zwei Prozent, leicht sinkende Renditen bei den „Bunds“ und damit auf die Rückkehr der Risikoprämie. „In allen Assetklassen...