Laut einer Studie von Kirchhoff Consult sehen Analysten Gewerbeimmobilien-Aktien vor Wohnimmobilien-Aktien. Der Abstand ist beträchtlich und den Gewerbe-Titeln trauen die Analysten starkes Wachstum zu. Hier gibt es die Ergebnisse im Detail.
Die Hamburger Agentur für Finanz- und Unternehmenskommunikation Kirchhoff Consult AG hat Immobilien-Analysten nach ihrer Einschätzung zur Kursentwicklung deutscher Immobilienaktien befragt. Die Grundstimmung erreichte 9,1 Punkte auf einer Skala von minus 100 bis plus 100. Damit sehen Analysten die Kursentwicklung verhalten optimistisch.
Ein großer Unterschied zeigt sich bei der Betrachtung der einzelnen Assetklassen. Während der Stimmungsindikator bei Gewerbeimmobilien-Aktien 29,5 Punkte erreichte, werden die Wachstumsaussichten bei Wohnimmobilien-Aktien mit 4,5 Punkten deutlich verhaltener eingeschätzt. Damit sind Gewerbeimmobilien der klare Gewinner im aktuellen „Kirchhoff Stimmungsindikator Immobilien-Aktien“.
Gewerbeimmobilien-Aktien holen auf
Die Umfrage wurde in einer Phase durchgeführt, in der sich die Entwicklung deutscher Immobilienaktien zunehmend diversifiziert. Der Deutsche Immobilien-Aktienindex (DIMAX) des Bankhauses Ellwanger & Geiger verzeichnet seit mehreren Jahren zweistellige Wachstumsraten. Dennoch zeigt sich bei der kurz- und mittelfristigen Betrachtung der Kursentwicklung ein leichter Rückgang der Wachstumsraten.
Auffallend ist, dass auf kurzfristige Sicht kein Analyst eine stark steigende oder stark fallende Entwicklung von Immobilientiteln erwartet. Das aktuelle Marktumfeld wird als stabil eingeschätzt. Der Stimmungsindikator erreicht bei der kurzfristigen Marktentwicklung 9,1 Punkte. Das mittelfristige Szenario, das die Entwicklung des deutschen Immobilenaktien-Marktes für die nächsten 12 Monate prognostiziert, zeichnet ein ähnliches Bild.
Gedämpfte Erwartungen bei Wohnimmobilien-Aktien
Die Erwartungen von Analysten in Bezug auf die Entwicklung von deutschen Wohnimmobilien-Aktien sind eher neutral. Entscheidenden Einfluss auf diese Einschätzung hat die künftige Mietpreispolitik der neuen Regierung. Die Unsicherheit hinsichtlich der künftigen Entwicklung im Wohnimmoblien-Markt bestätigt sich im „Kirchhoff Stimmungsindikator Immobilien-Aktien“. Die Prognose für Wohnimmobilien-Aktien erreicht bei der Umfrage insgesamt 4,5 Punkte.
Optimismus bei Gewerbeimmobilien-Aktien
Während die analysierten Wohnimmobilien-Aktien oberhalb ihres Net Asset Value (NAV) notierten, bewegt sich der Kurs von Gewerbeimmobilien-Aktien in der Hälfte der Fälle unterhalb des ausgewiesenen NAV. Damit erscheinen Gewerbeimmobilien-Aktien aktuell günstiger bewertet als Wohnimmobilien-Aktien.
Mit 55 Prozent prognostiziert mehr als die Hälfte der befragten Immobilien-Analysten beim kurzfristigen Szenario steigende Gewerbeimmobilienkurse von bis zu plus 15 Prozent. Der Stimmungsindikator erreicht auf drei-Monats-Sicht 22,7 Punkte. Dies unterstreicht eine ausgesprochen positive Erwartungshaltung der Immoblien-Analysten bei Gewerbeimmobilien-Aktien.
Beim mittelfristigen Szenario von zwölf Monaten rechnen nahezu drei Viertel der befragten Immobilien-Analysten mit steigenden Kursen in einer Spanne von bis zu plus 15 Prozent. Der mittelfristige Stimmungsindikator bei Gewerbeimmobilien erreicht 36,4 Punkte. Dies ist mit deutlichem Abstand der höchste Wert in der aktuellen Umfrage.